2021年是“十四五”開局之年，也將是5G應用爆發元年，是通信行業的新紀元。在網與流、內與外、中與美之間，通信行業投資需要守正出奇，尋求再平衡。
支撐評級的要點
守正：5G上行周期看業績說話，業績對流量的彈性更大。產業鏈上各個公司在2020年正式進入利潤上行周期，流量上行周期也會馬上開啟。1)繼續跟蹤景氣度高企、業績持續超預期的板塊，主推設備商板塊和光模塊板塊，建議關注中興通訊、新易盛、光迅科技和華工科技。2)業績預期實現、確定性加強的行業，主推IDC板塊，關注數據港、科華恒盛、特發信息。
出奇：關注5G應用新格局，挖掘新的硬件產業鏈。5G進入應用時代，R16標準凍結，年底預期國內會有1.8億部5G手機保有量，5G套餐用戶數今年很可能超預期。與市場對通信設備行業周期的悲觀認知不同，我們認為網絡建設的熱點依然會持續，但是通信新基建的重點會轉移。1)運營商和互聯網大廠利益的重新劃分，產業鏈會發生巨變，重點關注RCS富通信板塊。2)5G改變社會，內核是科技改變社會，未來最大的機會在產業互聯網，也就是5G+，是線上向線下的映射。主推車聯網和小基站板塊，關注高新興、華體科技、天邑股份。
順勢：借全球經濟復蘇和中國打造出口龍頭的機遇，挖掘新的龍頭。關注出口占比高、2020年受損嚴重的公司和各板塊有可能成長為世界巨頭的行業龍頭。建議關注數通光模塊全球龍頭中際旭創和黑馬劍橋科技、車載追蹤全球領導者移為通信、專網通信設備世界第二海能達、視頻會議/統一通信領先公司億聯網絡、傳輸網設備國內領先者烽火通信、物聯網模塊全球龍頭移遠通信與廣和通。
給予通信行業“強于大市”評級。2021年是“十四五”開局之年，也將是5G應用爆發元年，是通信行業的新紀元。疫情后全球經濟復蘇、從產能出口到品牌出口的戰略，都決定了在技術和市場都處在世界前列的通信行業將成為科技出海攻堅的主力。隨著5G建設周期臨近頂點，從建設走向應用，流量周期即將大爆發，網隨流動也將帶來更多超出市場預期的投資機會。
評級面臨的主要風險
中美摩擦加劇可能引致更多外部環境不確定性。
標簽： 掘金新紀元
