國慶期間(10/1-10/6)海外市場演繹“先抑后揚，有驚無險”，權益類市場整體表現偏強，“能源股”表現異常突出。美股整體表現相對強勢，石油和天然氣行業漲幅居前；港股相對偏弱，能源股大漲，醫藥、地產表現不佳；日韓股市跌幅較大。大宗商品多數上漲，“油氣荒”席卷歐洲，全球天然氣價持續高漲，國際油價繼續上行，ICE 布油、NYMEX 輕質原油分別收漲2.94%、2.55%。
海外方面：1)美國政府債務上限僵局出現一定轉機。10 月6日，美國國會參議院共和黨領袖麥康奈爾稱，同意將美國政府債務上限延長至12 月；2)中美高層在蘇黎世會晤，雙方就中美關系及有關問題交換意見，中美關系有階段性轉暖跡象；3)美國抗新冠口服藥取得突破。美國默克公司公布和里奇巴克生物醫藥公司聯合研發的口服抗新冠藥物可降低新冠風險。
國內方面：1)銀保監會提出嚴防銀行保險資金影響商品市場正常秩序。嚴禁銀行保險資金違規流入股市、債市、期市，影響大宗商品價格。嚴禁對符合支持條件的煤電、煤炭等企業和項目違規抽貸、斷貸，防止運動式減碳和信貸一刀切；2)國務院國資委協調能源保供。最大限度保障電力平衡，嚴格落實限電不拉閘要求。保障火電機組能發盡發、應發盡發。落實煤炭增產增供，加大進口煤炭采購力度。
十一黃金周消費經濟持續回暖，地產銷售平淡。1)國慶期間電影票房超市場預期，其中《長津湖》成為中國影史第13 部票房破30 億元的電影；2)旅游方面，多地迎補償式出游熱潮，多地知名景區連續多日入園量達到峰值；3)消費方面，假期前四日銀聯網絡交易金額超1.5 萬億元，相比去年國慶假期日均交易筆數增幅為33.8%；4)假期高速公路充電量達到平時的近4 倍，新能源汽車充電擁擠；5)全國樓市沒有迎來“金九銀十”，但整體符合預期。
A 股“紅十月”可期，重點布局三條主線。海外利空因素在假期得到消化，近期中美兩國頻繁對話也有利于短期市場風險偏好的提振。10 月A 股迎來季報披露期，整體盈利有望保持高增長。結構上，看好三條投資主線：1)看好電動汽車、醫藥行業；2)看好“能源雙控”背景下傳統能源板塊(另近期北方多地方大降溫)；3)看好受益于漲價邏輯下的消費板塊。
風險提示：
國內外疫情反復；海外市場大幅波動；地緣政治沖突等。
（文章來源：華西證券）
