9 月建筑業仍位于高景氣區間。9 月建筑業商務活動指數為57.5%，環比降低3pct，仍位于較高景氣區間，反映建筑業生產保持較快增長。從用工情況和市場預期看，從業人員指數和業務活動預期指數分別為52.6%和60.1%，高于上月2pct 和1.7pct，表明建筑業企業用工量繼續增加，對近期行業發展持續樂觀。
政府推進屋頂分布式光伏發電試點。2021 年6 月，國家能源局印發《關于報送整縣(市、區)屋頂光伏開發試點方案的通知》，開展整縣(市、區)推進屋頂分布式光伏開發試點工作。《通知》指出，縣(市、區)黨政機關建筑屋頂總面積可安裝光伏發電比例不低于50%；學校、醫院、村委會等公共建筑屋頂總面積可安裝光伏發電比例不低于40%；工商業廠房屋頂總面積可安裝光伏發電比例不利于30%；農村居民屋頂總面積可安裝光伏發電比例不低于20%。目前，各省及新疆生產建設兵團均已按《通知》要求報送了試點方案，國家能源局綜合司也公布了各地報送的試點縣(市、區)名單。“十四五”期間，屋頂分布式光伏預計迎來較快發展。
抽水蓄能將在新型電力系統中扮演重要角色。9 月9 日，在2021年能源電力轉型國際論壇上，國家電網董事長辛保安表示，未來五年國家電網計劃投入3500 億美元(約2 萬億元)，推進電網轉型升級；到2030 年，中國抽水蓄能裝機規模將從目前的2341 萬千瓦提高到1 億千瓦。
行業集中度提升，業績和估值有望持續回升。八大建筑央企新簽訂單市場占有率從2013 年的24.38%提升至2020 年的34.49%。建筑行業集中度有望持續提升。建筑指數PE 為8.24 倍，10 年歷史分位點為9.18%，安全邊際高。建議關注基建、地產竣工端、裝配建筑、綠色建筑、碳中和等領域投資機會。推薦中國鐵建(601186.SH)、中國建筑(601668.SH)、中國交建(601800.SH)、中國中鐵(601390.SH) 、中國中冶(601618.SH) 、中國電建(601669.SH)、葛洲壩(600068.SH)、中國化學(601117.SH)、華設集團(603018.SH)等。建議關注鴻路鋼構(002541.SZ)、上海建工(600170.SH)、隧道股份(600820.SH)、中鋼國際(000928.SZ)、四川路橋(600039.SH)、中衡設計(603017.SH)等。
風險提示：固定資產投資下滑的風險；應收賬款回收不及預期的風險；新簽訂單不及預期的風險。
（文章來源：中國銀河證券）
