周觀點：市場主線將回歸長期成長，進一步關注后周期(1)新能源汽車：國內9 月份數據發布，同比環比都較好(同比150%以上，環比10%以上)， 重視比亞迪、特斯拉帶動效應。往后看，四季度同比增速可能邊際下降，短期壓估值后將帶來新機會；更重要的是重視2022 年增速(預計50%左右)和龍頭帶動效應(比亞迪電動車產銷2022 年預計繼續大幅放量，以及特斯拉新車型、與美國政策的共振)。我們認為估值體系將慢慢要切換到2022 年：
首先，需要更注重長期真實成長的確定性，優先產業鏈的優質環節和龍頭：電池、隔膜、寧德時代、比亞迪、億緯鋰能等；其次，可以選擇一些后周期的板塊(2022年高增長)布局，比如儲能、設備、氫能源等。
(2)光伏：產業鏈繼續漲價，一方面反饋需求邊際向好，另一方面將使得部分需求后移到2022 年。隨著四季度和2022 年一季度硅料產能的投產和爬坡，預計產業鏈供需壓力將逐步釋放，我們同樣建議更加重視長期成長的環節和龍頭的布局機會；因為在2022 年，真正釋放出有效增量產能的才是勝者。我們目前主要看好三個方面：(a)下游需求邊際向好，看好競爭格局較好的組件、逆變器等終端環節；(b)看好分布式大市場+電力市場化改革的機會，尤其是屋頂分布式；(c)
中長期看好供需情況較好的膠膜等輔料產業鏈、電池端的創新以及優勢龍頭公司市占率的提升。
寧德時代320 億投資正極材料一體化，提升中長期成本優勢寧德時代公告稱投資320 億元為邦普建設一體化電池材料產業園。項目產品：廢舊電池材料回收、前驅體(含鐵鋰和三元)、磷酸鐵鋰、三元正極材料、鈷酸鋰、石墨、磷酸等。項目實施：磷酸、硫酸等原料由邦普與湖北宜化合作建設(邦普持股65%、湖北宜化持35%，湖北磷資源具有稟賦優勢)，其他鋰電材料由邦普及其控股子公司建設實施。項目建設周期：2022-2027 年。本次投資進一步完善邦普的電池回收利用體系和提升材料一體化能力(包括湖北磷資源利用)。
板塊和公司跟蹤
新能源汽車行業：動力電池重要原材料鈷價一年半漲價近6 成新能源汽車公司：容百科技2021 年前三季度實現凈利潤5.3 億元-5.6 億元光伏行業層面：隆基官宣硅片最新報價，最高漲幅7.3%光伏公司層面：中環股份2021 年前三季度營業收入預計為280-300 億元風能行業層面：大連市陸上風電項目競爭配置工作方案公布？ 風險提示：新技術發展超預期、需求低于預期、新能源市場競爭加劇
（文章來源：開源證券）
