本周建筑板塊上漲跑輸大盤，8 月份基建投資有所下滑，地產投資相對穩定，開工下滑竣工繼續轉好，地產銷售同比有所下降。廣東省政府辦公廳印發《廣東省綜合交通運輸體系“十四五”發展規劃》。
建筑上漲總體跑輸大盤，細分板塊全部下跌：本周申萬建筑指數收盤2,116.1 點，本周上漲0.4%，跑輸大盤。行業平均市凈率0.9 倍，環比上周基本持平。細分板塊漲多跌少，其中建筑機電上漲5.0%，漲幅最大；土建施工下跌0.6%，跌幅最大。
廣東省政府辦公廳印發《廣東省綜合交通運輸體系“十四五”發展規劃》： 9 月29 日，廣東省政府辦公廳印發《廣東省綜合交通運輸體系“十四五”發展規劃》。《規劃》提出，“十四五”期間，廣東將安排交通基礎設施重大項目投資約20020 億元，加快形成以粵港澳大灣區為核心，汕頭、湛江、韶關為極點，軸帶支撐、多向聯通的綜合交通布局。按照《規劃》的目標，到2025 年，廣東將基本實現“12312”出行交通圈和“123”快貨物流圈。《規劃》中提出的“研究深圳經港珠澳大橋至珠海、澳門通道，更好發揮港珠澳大橋作用”意味著“十四五”期間深圳與港珠澳大橋連接事宜提上議程。同時，較大規模交通運輸投資也能夠對廣東省和大灣區的水泥需求形成強有力的支撐。
基建投資同比下滑但降幅收窄，地產投資相對穩定：8 月固定資產投資6.7 萬億，同增1.1%，其中基建、地產開發投資完成額分別為1.6、1.3萬億，同比增速分別為-6.6%、0.3%。8 月份地產投資相對平穩，基建投資同比下滑但降幅環比7 月份收窄。基建中電力、交運、公用分別完成投資0.30、0.59、0.67 萬億元。交運、電力、公用三個分項同比下滑但相比7 月份降幅收窄，環比則有所提升。隨著基建托底經濟作用被重提、2021 年下半年專項債發行力度可能加大的影響下，預計基建投資及各分項投資數據在或將繼續好轉。
開工下滑竣工繼續轉好，地產銷售同比下降：8 月100 大中城市土地成交規劃建面合計0.6 億平，同減49.7%，成交樓面均價2,241 元/平。開工、竣工、銷售面積分別為1.7、0.5、1.3 億平，同比增速分別為-3.2%、26.0%、-15.6%。8 月份土地成交數據和開工數據有所下滑，竣工數據繼續好轉。
隨著9 月、10 月多地重新開啟第二輪集中供地，預計新開工數據將有所改善。8 月份竣工數據同比繼續轉好，或主要因為2020Q4-2021Q1 地產銷售數據較好導致竣工需求有所提升。商品房銷售面積已連續兩月同比下滑，且降幅擴大，表明商品房銷售市場熱度有所下滑，或與近期國家頒布的一系列房地產調控政策有關。
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風險提示：制造業投資放緩，裝配式建筑推進不及預期，宏觀流動性收緊。
（文章來源：中銀國際證券）
