醫藥板塊企穩跡象明顯，主要原因：其一骨科器械集采、廣東聯盟對藥品集采等政策趨于理性，市場過分擔憂有所緩和；其二經歷了7月份以來的調整，醫藥板塊無論是相對估值還是絕對估值都趨于合理，尤其是2022年估值切換后龍頭資產比較具有吸引力；其三10月份為三季報集中披露期，將為醫藥板塊近期最直接催化劑。從中期看，醫藥板塊確定的成長性仍將是2022年全市場投資的主要方向之一，10月乃至Q4將是布局醫藥板塊的最佳時間點，持續重點看好CXO、科研服務、創新藥、特色醫療器械及醫療服務等；從短期看，重點圍繞三季報選股，季報超預期很可能是10月份醫藥板塊的主旋律，Q3季報超預期上市公司數量或將遠超過中報，CXO及特色原料藥等很可能更加明顯。
CXO產業邏輯之所以強，因為全球創新藥趨勢強及外包率提升；之所以CXO板塊效應強，其具備三大特點：1、業務國際化，市場空間大、不完全受到國內市場束縛；2、創新藥品種百花齊放，相互競爭不明顯；3、產業鏈分布廣，標的眾多。雖然CXO板塊表面上估值較貴，但仍是配置重點方向，推薦藥明康德、凱萊英等龍頭資產，關注藥明生物、泰格醫藥；二線重點推薦九洲藥業，關注博騰股份等；次新股，重點推薦皓元醫藥、諾泰生物等。
具體配置思路
CXO板塊，重點推薦藥明康德、凱萊英、皓元醫藥、九洲藥業、諾泰生物等，關注藥明生物、泰格醫藥、博騰股份等；
BIOTECH類創新藥，重點推薦信達生物、亞盛醫藥、榮昌生物等；
疫苗領域：重點推薦康泰生物、智飛生物、萬泰生物、華蘭生物等；
原料藥領域：建議關注普洛藥業等；
生長激素領域：重點推薦長春高新、安科生物等；
醫療器械領域：重點推薦愛博醫療、歐普康視、邁瑞醫療、魚躍醫療等；
醫療服務領域：重點推薦愛爾眼科、通策醫療、信邦制藥等；
醫美領域：重點推薦愛美客、華熙生物、昊海生科等；
血制品領域，重點推薦天壇生物等，建議關注博雅生物等；【穩健投資組合】凱萊英、藥明康德、普洛藥業、華蘭生物、邁瑞醫療、魚躍醫療、長春高新、信達生物【彈性投資組合】皓元醫藥、諾泰生物、九洲藥業、博雅生物；
風險提示：研發進展或不及預期；集采降價幅度超預期；醫保政策進一步嚴厲；行業競爭加劇風險；境內外疫情反復風險；醫療事
（文章來源：東吳證券）
