1、MSCI 中國A50 互聯互通指數編制規則介紹
MSCI 中國A50 互聯互通指數納入了在滬深交易所上市及可通過互聯互通渠道投資的大中型A 股。在編制規則上有所創新，從而避免超配金融和消費板塊。MSCI 中國A50 互聯互通指數根據寬基基準指數MSCI 中國A 股指數 “母指數”)構建，納入在滬深交易所上市及可通過互聯互通渠道投資的大中型A 股。
富時A50 股指期貨具有更高便利性：合約價值小，交易杠桿高，且交易時間長，對國際投資者吸引力相對較強。而在期貨合約的設置上，MCA 合約(MSCI 中國 A50 互聯互通指數期貨)的交易規則與富時A50 股指期貨較為接近，同時，交易費用及成本較國內三大股指期貨有明顯下降，便利性明顯提高。此外，期貨合約以美元標價，交易時間段也更符合國際投資者交易習慣。
2、行業分布均衡，注重布局A 股優質核心資產MSCI 中國A50 互聯互通指數成分股行業分布較為均衡，更加關注實體經濟及新經濟相關行業。行業分布上，其在金融板塊的占比為18.20%，遠小于富時中國A50 指數的37.00%，工業股權重占比14.74%，遠高于富時中國A50 指數的3.89%，醫療保健/資訊科技/原材料的行業權重為35.54%，與滬深300指數權重相接近，遠高于富時中國A50 的13.84%，前三大和前五大行業集中度在相關指數中均為最低。因而，MSCI 中國A50 互聯互通指數在行業分布上體現了重工業、輕金融的顯著特點，避免超配金融和日常消費品行業。
3、如何看待MSCI 中國A50 互聯互通股指期貨推出的意義及影響？
就本次國內資本市場推出國際指數MSCI A50 股指期貨而言，我們認為，一方面，豐富了國內市場以中國特征股指為標的金融衍生產品，國內金融衍生品的豐富有利于定價權的穩定；
另一方面，A 股的近些年的發展出現越來越“獨立化”的特征，為國際投資者參與中國資本市場提供了風險管理工具，可以使跨國資本更安全放心地長期投資A 股市場，從而加速推動金融衍生品市場的國際化。
在提高我國資本市場價格發現效率的同時，定向吸引青睞配置A 股的外資“回流”；此外，該股指期貨的推出亦或能增加市場有效性，能夠減輕期貨市場非理性的投機給A 股市場造成的過度波動。
4、投資啟示
伴隨港交所A50 股指期貨的推出，MSCI 中國A50 互聯互通ETF產品更適合投資者的選擇偏好。2021 年10 月，國內首批4 只MSCI 中國A50ETF，預計未來上交所也或持續推出一系列ETF 產品，豐富境內投資者的資產配置和交易工具。MSCI A50 ETF 跟蹤中國行業優質龍頭，覆蓋范圍廣泛且成分結構更偏“新經濟”，同時，基于國際指數包含大量的被動跟蹤資金及風險對沖的機構投資資金，投資者結構或更為成熟，配合港交所MSCI A50 股指期貨的對沖工具，預期產品收益率或更加穩健。。
5、風險提示
MSCI 中國A50 互聯互通ETF 基金發行及募集落地不及預期，國內宏觀經濟超預期下行，港交所期貨市場監管風險
（文章來源：中泰證券）
