核心觀點
去蕪存菁：數字人民幣最大化利用分布式及區塊鏈技術優勢：(1)數字人民幣采用雙層運營模式。第一層是中國人民銀行，第二層是商業銀行、電信運營商和第三方支付網絡平臺公司等；(2)數字人民幣深度運用區塊鏈技術，設計了基于加密字符串的數字人民幣表達式，保留了安全性、防雙花、不可偽造等特點。數字人民幣跳出了區塊鏈應用“分布式、去中心化”的框架，有效利用區塊鏈技術的優勢。
數字人民幣的戰略意義：(1)金融穩定：數字人民幣在國際清算環節可跨過SWIFT 系統。2020 年7 月，美國曾考慮將中國香港清理出SWIFT 銀行結算系統，SWIFT 的系統性風險不可忽視。數字貨幣會沖擊SWIFT 系統，數字人民幣的推行會有利于保護中國的金融安全穩定。(2)跨境支付便利：
數字人民幣具備跨境使用的技術條件。根據《中國數字人民幣的研發進展白皮書》，人民銀行積極參與金融穩定理事會(FSB)、國際清算銀行(BIS)、國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行(WB)等國際組織多邊交流，同各司法管轄區貨幣和財政監管部門、跨國金融機構及世界頂尖院校交流研討法定數字貨幣前沿議題，人民銀行數字貨幣研究所已與香港金管局簽署合作備忘錄，同時加入國際清算銀行創新中心(BISIH)牽頭的多幣種法定數字貨幣橋(mCBDC Bridge)項目，和香港特別行政區、新加坡等BIS 創新分中心以及各央行共同探索法定數字貨幣相關實踐。(3)人民幣國際地位：
長期數字人民幣會提升人民幣國際競爭力。數字人民幣的具體國際影響將體現于：擴大中國金融對外開放程度；保護人民幣貨幣主權，防止人民幣受其他數字貨幣沖擊；有效隔離人民幣清算風險，降低對SWIFT 系統依賴；增強人民幣在全球市場的貨幣儲備功能；提高人民幣在“一帶一路”沿線國家投資、清算、交易的便捷性等方面。
數字人民幣可同時實現“可控匿名”：(1)匿名性：以廣義賬戶體系為基礎，支持銀行賬戶松耦合功能。(2)可控性：數字人民幣應履行“反洗錢、反恐怖融資、反逃稅”義務。
投資建議與投資標的
數字人民幣的應用將對相關行業帶來新的機遇，我們認為銀行IT 集成商將最先受益于數字人民幣的推行。數字人民幣與銀行IT 國產化時間節點吻合，數字人民幣催化IT 系統革新需求。中國銀行IT 系統數字化轉型將受益于數字人民幣落地，數字人民幣對銀行核心系統及支付、收單等與交易相關的周邊系統數字化要求高，隨著數字人民幣應用場景的拓展與深入，銀行IT 系統的改造升級需求將逐步深化。建議關注銀行IT 系統集成商神州信息(000555，買入)、宇信科技(300674，未評級)、長亮科技(300348，未評級)、高偉達(300465，未評級)、贏時勝(300377，未評級)、科藍軟件(300663，未評級)。
風險提示
數字人民幣落地進程不及預期；數字人民幣核心系統穩定性試驗時間長于預期。
（文章來源：東方證券）
