1.推薦組合
三一重工、杭可科技、柏楚電子、晶盛機電、邁為股份、聯贏激光、恒立液壓、杰瑞股份、奧普特、金博股份、奧特維、華測檢測、新銳股份2.投資要點
【刀具行業】行業需求回暖，國產刀具進口替代進行時隨著節后復工復產及下游需求回暖，年初以來刀具行業需求旺盛。目前主流國產刀具企業的排產在1.5-2 月不等(2021Q4 排產在1 個月+)，訂單飽滿。
國產刀具企業2021 年業績預告亮眼，盈利能力向好。華銳精密2021 年歸母凈利潤預告中位數1.62 億元，高于Wind 一致預期1.59 億元；歐科億業績快報歸母凈利潤2.22 億元，也超此前市場預期。同時規模效益+費用管理能力提升，我們預計華銳精密和歐科億2021 年凈利率均同比提升4pct以上，盈利能力持續提升。隨著廠房建成、設備落地，2022-2023年將成為國產刀具品牌的產能集中釋放期。推薦正在加速放量的國產刀具龍頭【華銳精密】，建議關注【歐科億】。
工程機械：CME 預估2 月挖機銷量同比-22%，出口依舊強勢CME 預估2022 年2 月挖掘機(含出口)銷量22000 臺左右，同比增速-22%左右，降幅基本持平。其中國內市場銷量預估增速-38%，國內市場銷量增速降幅小幅收窄；出口銷量預估增速87%左右，銷量環比1 月基本持平。
專項債發行加速，關注穩增長背景下工程機械板塊機會。2021 年12 月，中央經濟工作會議定調“穩增長”。2021 年底，專項債發行加速，財政部提前下達2022 年新增專項債限額1.46 萬億元，推動提前下達額度在今年一季度發行使用。新增專項債加快發行，推動重大項目形成實物工作量，建議關注基建穩增長背景下工程機械板塊機會。推薦：三一重工、中聯重科、徐工機械，恒立液壓。
換電設備：寧德攜手三一推動換電重卡項目落地，換電模式迎高速發展隨著我國政策逐步完善，換電模式下多方均能受益，對終端用戶，換電模式補能效率高且綜合成本低于充電模式；對電池廠，換電模式創造更大電池市場空間；對換電站運營商，換電站的產能利用率達到20%即可實現盈虧平衡，當換電車型滲透率提高，換電頻次的增多給換電站帶來更高的盈利能力。2 月22 日，寧德時代攜手三一重工，力推福建省換電重卡應用示范項目落地。此次投放的電動干線重卡及渣土車均采用寧德時代大容量磷酸鐵鋰電池，同時滿足大功率快充，實現3-5 分鐘內快速換電，克服了重卡車輛在充電時間、續航里程方面的焦慮，極大程度提升車輛運營效率。
我們認為2022 是換電站放量元年，且吉利、上汽、北汽等主流車企都開始推出換電車型，行業初期換電設備商最為受益。換電站核心設備為充放電設備、檢測設備和自動化設備。從價值量上來看，乘用車換電設備單位投資額約260 萬元，商用車換電設備約420 萬元。我們預計2025 年新增換電站超16000 座，新增設備投資額超600 億元。投資建議：建議關注瀚川智能、協鑫能科、山東威達、科大智能、英飛特。
氫能設備：政策驅動氫能行業加速，關注優質“賣鏟人”
政策利好頻出，我國氫能產業有望迎來加速期。氫氣是我國碳中和目標下理想的清潔能源，近年政府扶持政策頻出，疊加產業經濟市場廣闊，我國氫能行業發展將迎來加速期。
氫產業涉及多個核心環節，核心設備國產化曙光顯現。①制氫：化石能源制氫是國內主流路線，長期來看持續降本的電解水制氫為行業大趨勢，堿性電解槽作為電解水制氫核心設備，已基本實現國產化；②儲氫：車載儲氫是儲氫最大細分市場，我國車載儲氫現仍以35Mpa III 型瓶為主，70MpaII 以及IV 型儲氫瓶技術難度較大，仍由海外企業主導；③加氫：在加氫站成本構成中，設備投資額占比高達 45%，核心設備氫氣壓縮機、加氫機等仍高度依賴進口，設備國產化是最重要的降本手段。
燃料電池市場正在快速打開，本土設備公司加速布局。燃料電池汽車正處在快速導入期，GGII 預測 2023 年市場燃料電池行業規模將達 230 億元，2025 年達700 億元。目前由于行業仍處于產業化初期，頭部洗牌現象頻發，隨著技術路線&確定市場需求放量形成規模效應，我們看好具備先發優勢的本土企業突出重圍。投資建議：建議關注杭氧股份、科威爾、冰輪環境、雪人股份、厚普股份、億華通、富瑞特裝、漢鐘精機等。
光伏設備：龍頭設備公司2021 業績均超預期，2022 年業績高增長確定性較強我們重點看好的公司業績預告均出，均超市場一致預期，具體為：(1)晶盛機電發布2021年業績預告，預計2021 年歸母凈利潤區間為15.8-18.4 億元，同比增長84%-114%。Wind一致預期為15.95 億元，接近業績預告下限。(2)邁為股份業績預告預計2021 年歸母凈利潤5.8-6.8 億元，同比+47.1%-72.4%，業績預告中位數為6.3 億元，Wind 一致預期為6 億元。(3)奧特維業績預告預計2021 年歸母凈利潤為3.3-3.4 億元，同比+110.2%-120.1%，Wind 一致預期為3.2 億元。(4)金博股份業績預告預計2021 年歸母凈利潤為4.9-5.1 億元，同比+191%-200%，Wind一致預期為4.5億元。投資建議：電池片設備重點推薦邁為股份，建議關注金辰股份、捷佳偉創；硅片環節推薦晶盛機電；組件環節推薦奧特維；熱場環節推薦金博股份。
風險提示：下游固定資產投資不及市場預期；行業周期性波動；疫情影響持續。
（文章來源：東吳證券）
