本報記者楊毅

“硅”來了。12月22日，工業硅期貨在廣州期貨交易所掛牌交易，這是我國首個上市的新能源金屬期貨品種，也是廣州期貨交易所掛牌交易的首個品種。工業硅期貨上市后，工業硅期權于12月23日掛牌交易。

【資料圖】

工業硅期貨的推出，在助力企業應對價格波動風險、完善貿易定價機制等方面發揮積極作用，對于期貨市場服務實體經濟意義重大。業內人士認為，工業硅期貨及期權上市，能夠提供公開、透明、連續的價格信息，幫助工業硅生產企業合理安排產能建設周期和投產計劃，穩定供給，為下游企業管理原材料價格波動風險提供有效工具。

助力企業規避價格波動風險

工業硅，又名金屬硅、結晶硅，是由硅石經碳質還原劑在礦熱爐中還原所得。工業硅是綠色低碳品種，廣泛應用于光伏、半導體、航天、建筑和船舶等領域。據介紹，我國是全球最大的工業硅生產與消費國。2021年，我國工業硅產能499萬噸，產量321萬噸 ，分別占全球工業硅產能和產量的79%和78%；工業硅消費量313.2萬噸(含出口)，其中，國內消費量235.8萬噸，占全球消費總量的56%。

業內人士表示，工業硅為“硅能源”的核心材料，與光伏產業聯系密切。目前光伏發電主要使用硅片生產電池片、組件，隨著“雙碳”目標的提出，以光伏為代表的“硅能源”將迎來高速發展。不僅如此，有機硅是工業硅的下游應用之一，多數有機硅材料與石油基材料用途類似，如硅油、硅膠、硅樹脂等，有機硅材料性能更加優異，可實現對石油基材料的替代，且相較石油基材料而言，硅基材料產生更少的碳排放。

上市工業硅期貨，有助于服務“硅能源”產業，助力“雙碳”目標實現。期貨有著價格發現、套期保值等功能，工業硅期貨有利于光伏及有機硅相關企業規避價格波動風險，穩定生產經營，保障“硅能源”產業穩健發展。

同時，隨著光伏及有機硅產業的高速發展，下游企業為保障其自身原材料供應安全，越來越多的企業開始向上游布局，工業硅產能大幅擴張。上市工業硅期貨，有助于幫助企業合理安排產能建設周期和投產計劃，同時鎖定生產成本或銷售利潤，避免產能擴張過程中原材料價格的大起大落，穩定原材料供給。

此外，工業硅期貨在廣期所的推出還有利于形成全球工業硅權威價格，增強國際貿易定價權。業內人士表示，根據歷史發展經驗，利用期貨等衍生品市場形成定價中心已成為國際通行做法。與其他大宗商品高度依賴進口不同，我國是全球最大的工業硅生產、消費和出口國。且全球尚未上市工業硅期貨，率先上市能夠反映我國供求實際的工業硅期貨，并利用期貨市場形成工業硅定價中心，有助于將我國在工業硅產業市場份額大、出口貿易占比高的優勢轉化為與之相匹配的國際市場價格影響力。

產品設計貼近產業

產品是期貨交易所發揮服務國家戰略、服務實體經濟功能的核心。據了解，工業硅期貨為廣期所團隊歷經數年精心設計籌備，走訪調研數百家產業企業、質檢機構、倉庫和物流企業，深入企業傾聽需求，反復打磨設計的品種。

記者向廣期所品種負責人員了解到，為使產品設計更好地貼近產業實際情況，滿足實體企業的風險管理需要，團隊克服疫情干擾，見縫插針，靈活應對，做深做細品種研發工作，持續與行業協會、主要產業企業和期貨行業專家深入溝通，針對合約和業務細則關鍵點反復論證。深入新疆、四川、云南、浙江等工業硅主要產銷地，對上中下游企業開展調研，覆蓋工業硅產能的50%、多晶硅產能的90%及有機硅產能的50%，對新疆、云南、四川等6省43家工業硅生產企業的156個樣本、2340個樣品進行質量檢驗，覆蓋全國產能及產量的53%和55%，完成工業硅質量摸底檢驗，夯實可供交割量測算依據。同時，為了保障交割順利開展，品種研發人員深入主要地區，摸排情況，開展現場考察。

為保障品種平穩運行、促進市場功能有效發揮，工業硅期貨實行漲跌停板制度、保證金制度、持倉限額制度、大戶報告制度、強行平倉制度、風險警示制度等風險控制措施，以達到防范和化解風險的目的。

提供精細化風險管理工具

期貨和期權均能為投資者提供多樣化的風險管理工具。相比期貨，期權是更為復雜和靈活的金融工具，參與者可以根據自身需求選擇不同的工具。根據安排，工業硅期權于12月23日掛牌交易。

業內人士表示，與工業硅期貨相比，工業硅期權有兩大特點。一是期權的價格與波動率有關，可以用來管理波動性風險，而期貨不具備此功能；二是使用期貨進行風險管理時，在規避價格不利變動的風險情況下，交易者也放棄了潛在的收益，而期權能夠在鎖定最大損失的情況下，保留獲得潛在收益的可能性。

工業硅期貨與期權在管理工業硅市場風險時有較強的互補性。期貨以風險對沖功能為主，期權以價格保險功能為主。期貨管理標的方向性風險，期權管理標的波動率風險。同步上市工業硅期貨與期權，為市場提供更加多元、精細化的風險管理工具，有利于促進構建期貨期權一體化風險管理體系，協同發揮兩類產品功能作用，形成市場風險管理合力。

業內人士表示，近年來，我國期貨市場實現了跨越式發展，多元化參與者結構初步形成。但我國衍生品市場目前種類仍然較少。在我國期貨市場穩步發展的背景下，將期權工具擴展至工業硅領域，能夠豐富我國衍生品市場工具體系、有效補充期貨風險管理功能、擴大衍生品市場交易規模，為我國衍生品市場的發展增添活力。

（文章來源：金融時報）

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