行業核心觀點：
上周(2022 年04 月18 日-2022 年04 月24 日)，上證綜指下跌3.87%，申萬食品飲料指數下跌1.80%，跑贏上證綜指2.07 個百分點，在申萬31 個一級子行業中排名第4.上周食品飲料板塊除啤酒(+0.29%)外，其他各子板塊均下跌。白酒產量與價格指數均上漲：1-3 月全國規模以上釀酒企業白酒產量同比增長4.7%；4 月中旬全國白酒環比價格總指數上漲0.22%，其中名酒環比價格指數上漲0.19%。貴州茅臺積極拓展線上渠道，“i 茅臺”注冊總用戶數突破1000 萬，累計超1.31 億人次參與申購；五糧液將圍繞“五糧液高質量倍增工程”計劃，將現有100萬畝釀酒專用糧基地逐漸升級建設至200 萬畝規模；舍得酒業擬投資建設增產擴能項目，預計總投資70.54 億元，建成后預計將新增年產原酒約6 萬噸，新增原酒儲能約34.25 萬噸。長期來看，白酒消費粘性較強，消費需求穩固，上漲勢能仍存，基本面依舊向好。啤酒及大眾食品方面，青島啤酒智慧產業園120 萬千升擴建項目已通過主體驗收，預計2022 年5 月底竣工投產。多家企業經營業績亮眼：三只松鼠去年凈利同比增加36.43%；妙可藍多一季度凈利同比增長130%。建議關注：1)白酒：高端白酒穩占市場，持續推進改革，次高端白酒成長空間大，建議關注高端、次高端白酒配置機會；2)啤酒：啤酒發展高端化、規范化進程加速推進，行業龍頭業績表現亮眼，長期向好趨勢明確，建議關注高端化啤酒龍頭；3)大眾品：大眾食品需求剛性較強，成本推動大眾食品行業漲價邏輯有望持續驗證，建議關注速凍食品、預制菜、調味品、休閑零食等大眾食品龍頭。
投資要點：
白酒每周談：上周白酒板塊下跌1.99%，其中伊力特(-8.47%)、皇臺酒業(-7.74%)、金種子酒(-5.91%)跌幅前三。貴州茅臺下跌1.83%，五糧液下跌2.63%。貴州茅臺：上周，茅臺酒批價保持不變，20年飛天茅臺批價維持在2950元/瓶，飛天散瓶價格微升至2750元/瓶。i茅臺開啟“虎茅”專場。4月18日，官方數據顯示，“i茅臺”注冊總用戶數突破1000萬，累計超4973.45萬人、1.31億人次參與申購。4月19日晚20:00-20:30，“i茅臺”推出“虎茅”專場活動，全國投放9999瓶“虎茅”。黔西市21.6萬畝有機產地成為茅臺原料供應基地。4月20日，據天眼新聞消息，近年來，黔西市通過引進龍頭企業帶動、推廣使用現代農業技術、與茅臺集團合作等方式，大力推動高粱產業發展，帶動農民增收致富。
2021年，該市完成高粱種植6.12萬畝，產值1.2億元。全市21.6萬畝有機產地認定已獲通過，并成為茅臺集團醬酒原材料供應基地。2022年，黔西市規劃種植高粱10萬畝以上。五糧液：上周，五糧液酒價格小幅變動，普五(八代)價格微升至980元/瓶，普五(七代)價格維持在965元
種希望之糧釀造和美之味“為主題的2022種糧大典。五糧液集團(股份)公司黨委書記、董事長曾從欽表示，”糧為酒之本“，五糧液要建好田間”第一車間“。”十四五“期間，公司將圍繞”五糧液高質量倍增工程計劃，將現有100萬畝釀酒專用糧基地逐漸升級建設至200萬畝規模。深入推進種好糧食、建好基地、抓好發展，不斷為消費者釀造高品質美酒，以大國濃香的責任擔當、和美五糧的初心使命，續寫中國酒王的時代傳奇。舍得酒業：Q1營收18.84億，擬投70.54億建增產項目。4月21日，舍得酒業發布2022年第一季度報告。報告顯示，第一季度公司營業收入18.84億元，同比增長83.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.31億元，同比增長75.75%。同時，舍得酒業還發布了關于投資增產擴能項目的公告。公告顯示，為持續推進老酒戰略，公司擬投資建設增產擴能項目。該項目預計總投資70.54億元；建成后預計將新增年產原酒約6萬噸，新增原酒儲能約34.25萬噸，年新增制曲產能約5萬噸。
舍得酒業電商ERP數字化項目啟動。4月21日，舍得酒業股份有限公司攜手吉客云在線上召開“舍得酒業電商ERP項目啟動大會”。組建了由雙方高層親自領導，技術、服務中心、財務中心、ITBP等近50人的項目團隊，力保項目高質量落地。酒鬼酒：酒鬼酒“山水性格”將于京東首發。
4月19日消息，酒鬼酒和北京京糖酒業共同打造的54度500mL酒鬼酒(山水性格)產品，將于4月26日上午10時，在京東限時限量首發，至5月5日上午10時接受尾款。水井坊：水井坊去年營收46.32億，今年目標增幅約15%。4月22日，水井坊發布2021年年度報告，報告期內公司實現營收46.32億元，同比增長54.10%；凈利潤11.99億元，同比增長63.96%。
皇臺酒業：皇臺酒業于貴州參股成立新公司。4月22日，皇臺酒業新增投資企業貴州皇臺酒業有限公司，投資比例10%。
食品飲料其它板塊：
啤酒：青島啤酒：青啤120 萬千升擴建項目5 月投產。近日，青島啤酒智慧產業園120 萬千升擴建項目已通過主體驗收，預計2022 年5 月底竣工投產。此次120 萬千升擴建項目將新增兩條生產線，糖化、發酵等基礎設施，污水處理系統等系列項目，屆時青島啤酒三廠啤酒年產能可達120 萬千升，將成為國內單體規模最大、硬件配置國際一流的智能化啤酒生產中心。
休閑食品：三只松鼠：三只松鼠發布年度業績報告稱，2021 年營業收入約97.7 億元，同比減少0.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約4.11億元，同比增加36.43%。報告期內，公司堅果品類營收50.58 億元，同比增長4.33%。
風險因素：1.政策風險 2.食品安全風險 3.疫情風險 4.經濟增速不及預期風險
（文章來源：萬聯證券）
標簽： 食品飲料行業
