本報(bào)告導(dǎo)讀：
4月25日，受全國(guó)疫情蔓延、人民幣快速貶值等不利因素影響，投資者恐慌情緒加劇，市場(chǎng)呈現(xiàn)普跌格局，上證指數(shù)跌破3000 點(diǎn)。從估值看，主要市場(chǎng)指數(shù)估值均降到底部區(qū)域，其中上證指數(shù)、中證1000、中證500 估值進(jìn)入極端底部區(qū)域，中證500估值達(dá)到歷史最低值。
摘要：
今日市場(chǎng)概況 。主要指數(shù)：市場(chǎng)普跌，中小盤(pán)指數(shù)跌幅較大。截至收盤(pán)，上證指數(shù)下跌5.13%報(bào)2928.51 點(diǎn)，上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、深證成指分別下跌4.64%、4.94%、5.56%和6.08%，中小盤(pán)指數(shù)跌幅相對(duì)較大，中證500、中證1000 分別下跌6.47%和7.81%。板塊觀(guān)察：行業(yè)板塊普跌。31 個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中22 個(gè)行業(yè)跌超5%、10 個(gè)行業(yè)跌超7%；有色金屬、國(guó)防軍工跌超8%，電子、基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備等跌超7%。市場(chǎng)情緒：市場(chǎng)情緒較低，期貨合約大幅貼水。
IF、IH 和IC 主力合約分別基差為-5.11 點(diǎn)(貼水率0.13%)、4.21 點(diǎn)(貼水率0.16%)和-52.92 點(diǎn)(貼水率0.99%)，小盤(pán)指數(shù)合約貼水較大。行情歸因：多重不利因素疊加沖擊市場(chǎng)情緒。一是全國(guó)疫情反復(fù)，投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景較為悲觀(guān)。二是美聯(lián)儲(chǔ)加息壓力持續(xù)。三是人民幣匯率繼續(xù)快速貶值對(duì)市場(chǎng)情緒造成沖擊。四是國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地節(jié)奏不及市場(chǎng)預(yù)期。
市場(chǎng)估值均降至底部區(qū)域，中證500 估值達(dá)到歷史最低值。動(dòng)態(tài)估值布林帶模型顯示，主要市場(chǎng)指數(shù)估值均降到底部區(qū)域，其中上證指數(shù)、中證1000、中證500 估值進(jìn)入極端底部區(qū)域。當(dāng)前(2022-04-25)上證指數(shù)PE-TTM 為11.32，處于7.63%分位數(shù)；深證成指PE-TTM 為20.96，處于25.57%分位數(shù)；創(chuàng)業(yè)板指PE-TTM 為40.55，處于25.67%分位數(shù)；滬深300 PE-TTM 為11.26，處于15.95%分位數(shù)；中證500PETTM為15.55，處于0.0%分位數(shù)，達(dá)到歷史以來(lái)最低值；中證1000PETTM為24.69，處于11.8%分位數(shù)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：俄烏局勢(shì)超預(yù)期；Omicron 影響超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)增速下滑超預(yù)期；海外市場(chǎng)波動(dòng)加劇。
（文章來(lái)源：國(guó)泰君安證券）
