■劉春燕
日本中央銀行3月18日在結束為期兩天的貨幣政策會議后宣布，繼續維持當前貨幣政策寬松力度，維持現行利率水平不變。在美聯儲、歐洲央行和英國央行紛紛收緊貨幣政策、步入正常化軌道之際，日本央行暫難追隨歐美轉向緊縮。
日本央行宣布，繼續將短期利率維持在負0.1%的水平，并通過購買長期國債，使長期利率維持在零左右。
資產購買方面，交易型開放式指數基金年度購買規模上限繼續維持在12萬億日元(1美元約合118日元)水平；房地產投資信托基金年購買規模維持1800億日元。今年4月以后擬逐步縮小商業票據和企業債的購買規模，旨在回歸疫情前水平。
央行認為，目前日本經濟雖然仍在復蘇軌道，但受疫情等多重因素影響復蘇勢頭出現減弱跡象。受供應鏈吃緊影響，出口和工礦業生產面臨的供給側制約仍存；化學和鋼鐵產業、運輸郵政、信息通信等行業設備投資出現同比下降，住宅投資停滯，公共投資有減弱趨勢；就業和收入環境整體上仍然疲軟，個人消費受疫情反彈影響壓力加大，恢復勢頭受阻。
與此同時，日本經濟復蘇面臨多重風險。新冠變異毒株的感染仍有可能擴大，對國內外經濟恢復形成影響。此外，俄烏沖突引起的國際市場動蕩、大宗商品價格大幅上漲等因素對日本經濟的影響存在極大不確定性。日本央行行長黑田東彥表示，在上述背景下日本不需要也不適合收緊貨幣政策。
雖然歐美國家面臨通脹高企的壓力，但日本的情況不同。為使日本經濟擺脫通貨緊縮風險，日本政府和央行于2013年1月確立了2%的通脹目標。長期以來，走出通縮一直是日本難以達成的目標。
日本總務省當天公布的數據顯示，日本2月去除生鮮食品外的核心消費價格指數(CPI)經季節調整后為100.5，同比上升0.6%。這是日本CPI連續6個月同比上升。
黑田東彥就此表示，目前來看隨著國際商品價格特別是能源資源類產品價格持續上漲，日本物價上漲的趨勢仍將繼續，4月份以后通脹水平有可能達到2%。但這歸根結底是由于成本上升導致的物價上漲。日本央行期待的是通過實施超寬松貨幣政策促進需求增長，在企業收益增加、員工工資上漲的同時，物價呈現緩慢上升。所以央行將繼續實施目前的超寬松貨幣政策。
慶應大學教授白井早由里認為，黑田東彥的判斷是恰當的。受疫情擴大和能源價格高企影響，日本一季度的經濟增幅可能大大低于預期。目前，消費明顯萎縮，中小企業的經營也很困難。很多企業尚未將原材料價格上漲完全轉嫁到零售價格中，經營正面臨很大壓力。
白井早由里表示，疫情之后可能會有越來越多的企業面臨債務擴大、難以償還的問題。鑒于此，日本很難像美國那樣提高利率，現在還不是日本轉向緊縮的時候。
（文章來源：國際商報）
標簽： 貨幣政策
