當地時間4月11日，世界衛生組織(WHO)官網發布消息稱，WHO近日召開了免疫戰略專家組(SAGE)會議，對1劑次人乳頭瘤病毒(HPV)疫苗接種的證據進行了審議。專家組審議認為，只接種1劑次HPV疫苗，可以產生和接種2~3劑次同樣的免疫效果，可有效預防由HPV感染引起的宮頸癌。隨著消息發酵，4月14日，A股HPV疫苗三大龍頭智飛生物、萬泰生物和沃森生物股價均大幅下跌，其中智飛生物跌幅高達14.19%。
公開資料顯示，萬泰生物和沃森生物的二價HPV疫苗均已獲批，而智飛生物則是代理默沙東的四價和九價HPV疫苗。基于WHO的結論，市場可以預期的是，這些疫苗公司之前能賺2~3次的錢，如今只能賺1次，對于業績將產生巨大影響，股價大跌便成了必然。
HPV接種多少次效果最佳是一個科學問題，盡管WHO有明確判斷，但它不是監管機構，所能做的只是建議，而其建議的出發點是為了盡快提高HPV疫苗的接種面，讓全球更多女性免受宮頸癌之苦。3月29日，帕斯適宜衛生科技組織發布的報告顯示，自第一支HPV疫苗獲批使用已經有15年時間，但15歲以下女孩的疫苗接種率增長非常緩慢，到2019年全球這一群體的接種率僅達到15%左右。接種率增長緩慢的原因，一是價格，比如九價HPV疫苗一針就高達上千元；第二是供應量嚴重不足，全球目前獲批的HPV疫苗僅5款，一苗難求是普遍現象。
無論是萬泰生物、默沙東還是智飛生物，最新的回復都較為明確，即在當前的藥監政策下，進行接種劑次等變更需要履行一系列臨床、數據支持及注冊變更手續。也就是說，即便最終1劑次接種推廣開來，那也并非WHO上述報告后立即就能實施的。此外，鑒于目前HPV疫苗接種率低、嚴重供不應求的情況，1劑次接種也并不意味著銷量和價格下降，1個人接種3劑次和3個人接種1劑次的市場規模是一樣的，疫苗銷量仍然會有極高的確定性。另外，WHO也建議為9~20歲女性提供1至2劑量的接種計劃，為21歲以上女性提供2劑量接種計劃。
為何WHO發布于4月11日，且是不帶任何強制效果、不影響短期市場格局的消息，能讓前述三家龍頭公司股價大跌？筆者認為，這是生物制藥行業本身高風險特點使然。由于產品受挫風險實在太高，投資者信心極易動搖。具體來看，生物制藥的風險既體現在巨大的資金投入風險，也體現在技術本身是否有效的風險，還有來自需求變化和其他競爭對手帶來的競爭風險，甚至是倫理道德風險等。在所有行業當中，投資生物醫藥行業最有可能形成兩極分化。
對普通投資者而言，想要理解生物醫藥的尖端技術十分困難，若要投資生物醫藥股，必然意味著要有更強的風險承受能力，否則還是謹慎為宜。
（文章來源：每日經濟新聞）
標簽： HPV疫苗
