一周市場回顧：1)6 月20 日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布最新一期LPR 顯示1 年期LPR 為3.7%，5 年期以上LPR 為4.45%，與上月持平；2)6 月地方債發行規模已達1.76 萬億元，超越2020 年5 月創下歷史新高。6 月地方債凈融資已達1.33 萬億元，已超越2020 年5 月創下的單月凈融資新高；3)6 月20 日，貝殼研究院發布數據顯示，2022 年6 月其監測的103個重點城市主流首套房貸利率為4.42%，二套利率為5.09%，分別較上月回落49 個、23 個基點；4)6 月25 日，中國人民銀行貨幣政策委員會委員王一鳴表示，當務之急要穩住宏觀經濟大盤。努力實現二季度轉正，經濟能夠穩定在合理區間。
本周觀點：5 月地產數據環比改善，建議關注地產鏈機會。2022 年1-5 月全國地產銷售面積、銷售金額同比各下滑23.6%、31.5%，5 月單月降幅各為31.8%、37.7%，較上月各收窄7.2pct、11.1pct.考慮到：1)當前需求端政策還在加碼，政策創新突破想象空間，而且前期出臺的政策效果預計開始慢慢顯現；2)結合近期草根調研，房地產市場前瞻數據比如到訪、來電、成交周期等數據開始企穩，甚至部分區域開始慢慢改善；3)21 年4 月、7 月新開工和銷售面積同比增速開始由正轉負，并且去年下半年基數持續走低；4)從當前的高頻日成交數據觀測到，一線及重點二三線城市市場開始率先復蘇，作為全國數據的前瞻指標，預計對后續全國層面統計局數據形成正面指引。展望22 年下半年，我們預計房地產開發投資、新開工以及銷售數據的單月同比或將持續改善。建議關注地產鏈投資機會，相關方向包括：1)建筑央企，有望受益于行業需求改善以及格局變化，如中國建筑、中國中鐵、中國鐵建等；2)下游需求與地產相關，且賽道成長性較優，如減隔震、鋁模板、鋼結構等；3)裝飾、園林等企業困境反轉。
基建數據跟蹤： 1)專項債：本周專項債發行量3931.82 億元，截止2022 年6月25 日，累計發行量31006.77 億元，累計同比+203.61%。2)城投債：本周城投債發行量為1289.66 億元，凈融資額為517.03 億元，截止目前累計凈融資額9541.85 億元，累計同比 -0.19%。3)本周發改委重大批復：本周無發改委重大項目批復。截止2022 年6 月25 日，2022 年度批復項目合計投資額3626.76億元，累計同比+61.60%。4)公司訂單跟蹤：本周共9 家公司中標39 訂單，中標總金額776.02 億元。
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投資建議：重點推薦四川路橋、中國建筑、中國中鐵、蘇文電能、東南網架，其他個股推薦中國交建、中國鐵建、鴻路鋼構，建議關注中國電建、中國能建、安徽建工、富煌鋼構、精工鋼構。
市場回顧：
1) 行業：本周大盤上漲0.99%，創業板上漲5.49%，建筑行業下跌0.91%，在整個市場中表現較差。
2) 個股：本周共52 只股票上漲，漲幅前五的公司為寶鷹股份(24.92%)、永福股份(21.74%)、江河集團(20.77%)、天域生態(18.51%)、延華智能(17.52%)；跌幅前五的公司為高新發展(-10.49%)、三維化學(-6.54%)、中國化學(-6.49%)、ST 花王(-6.13%)、交建股份(-5.87%)。月度來看(202206020~20220624)共51 只股票上漲，年初至今共48 只股票上漲。
3) 資金面跟蹤：從宏觀情況看，本周美元對人民幣即期匯率6.6936，上周收盤價6.7010.十年期國債到期收益率為2.7978%，較上周上漲2.26bp.一個月SHIBOR 為1.8930%，較上周上漲0.20bp。
4) 其他：本周共9 家公司發生大宗交易，1 位股東增持，5 位股東減持，3位高管減持。
風險提示：基建投資增速不達預期，政策推進程度不及預期。
（文章來源：華創證券）
