國有資產收益對財政的支持有望加強。財政支出節奏加快，繼續向基建傾斜。
專項債對政府性基金支出的支撐持續顯現。
據財政部數據，2022 年一季度，全國一般公共預算收入62037 億元，同比增長8.6%，較1-2 月收窄1.9 個百分點。其中，地方一般公共預算本級收入33088 億元，同比增長9.5%，較1-2 月縮窄0.3 個百分點。全國稅收收入52452 億元，同比增長7.7%，較1-2 月收窄2.4 個百分點；非稅收入9585 億元，同比增長14.2%，增幅較1-2 月再度走擴0.5 個百分點。“穩增長”是今年的政策，減稅降費力度持續加強，疊加央行等金融、特許機構以利潤上繳的方式補充財政收入，一季度地方財政收入、稅收收入增幅均延續收窄。此外，一季度非稅收入同比增速較1-2 月繼續加快，國有資產收益是重要助推項。
增值稅及企業所得稅的穩健表現，主要受到工業生產穩健及工業品漲價因素的共同影響。土地、房產相關稅收較前2 月有所改善，或能反映出不動產成交的小幅改善，“穩房價”、“穩地價”政策正逐步生效。
2022 年一季度，全國一般公共預算支出63587 億元，同比增長8.3%，較1-2 月加快1.3 個百分點。其中，地方一般公共預算支出56783 億元，同比增長8.8%，較前2 月加快1.5 個百分點，在穩增長政策的發力下，一季度財政支出持續發力，并進一步向地方傾斜。
一季度財政支出繼續向基建領域傾斜。一季度，公共財政預算向城鄉社區支出4916 億元，同比增幅為7.5%，較前2 月收窄0.1 個百分點，基本持平。公共財政向農林水支出4121 億元，同比增幅為8.4%，較前2 月走擴3.9 個百分點，與一季度水利項目投資的較高增速相對應。公共財政支出投向交通運輸的規模為3259 億元，同比增長10.9%，增幅較前2 月收窄3.1 個百分點，疫情對交運、物流相關行業的運營、投資均有影響，但年內基建投資的確定性持續較強。
2022 年一季度，全國政府性基金預算收入13842 億元，同比下降25.6%。
地方政府性基金預算本級收入12989 億元，同比下降26.5%，降幅較前2月收窄2.2 個百分點；其中，國有土地使用權出讓收入實現11958 億元，同比下降27.4%，降幅收窄2.1 個百分點。國有土地出讓收入仍是影響政府性基金收入的主要項目。
支出方面，2022 年一季度，全國政府性基金預算支出24787 億元，同比增長43%，增幅較前2 月明顯加速15.1 個百分點，地方政府性基金預算相關支出提速是主要貢獻項。地方政府性基金預算相關支出同比增長42.9%，增幅較前2 月明顯增加15.8 個百分點；但國有土地使用權出讓收入相關支出同比下降1.5%。去年一季度，國有土地使用權出讓收入相關支出、地方政府性基金預算支出同比增速的差異并不顯著，主要由于去年一季度專項債發行缺位，財政資金優先支持在建項目；今年政策回歸穩增長，專項債發行明顯提速，政府性基金支出結構改善，使得兩項支出的同比增速差距持續較大。
風險提示：全球通脹上行過快；流動性回流美債；全球新冠疫情影響擴大
（文章來源：中銀國際證券）
標簽： 國有資產
