春節(jié)過后，由于豬肉需求下降疊加生豬出欄偏多，市場上豬肉價格進入了下行通道，截至3月份第二周，全國豬肉價格已連降5周。截止本周，全國生豬平均價格為12.45元/公斤，較上周五的12.6元/公斤下跌0.15元/公斤。
根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，2022年1月份全國生豬出欄量同比增長23.6%，2月份生豬出欄量同比增長8.2%。豬價始終由供需關(guān)系決定，在出欄量大幅增長的背景下即使行業(yè)宏觀調(diào)控政策頻出也未能抵擋豬價下行。2022年以來，飼料價格不斷上漲，導(dǎo)致養(yǎng)殖成本進一步增加，養(yǎng)殖戶陷入雙面擠壓的情況。
然而，對比走弱的基本面，市場對“豬肉股”的預(yù)期卻在升溫。3月以來，溫氏股份、唐人神、牧原股份、大北農(nóng)等多家生豬養(yǎng)殖企業(yè)頻繁獲得機構(gòu)調(diào)研。相關(guān)公司股價也表現(xiàn)相對強勢。
自2月中旬以來官方豬糧比價已觸發(fā)國家一級預(yù)警，進入3月上旬，中央已先后啟動兩批次中央儲備凍豬肉收儲，累計收儲量7.8萬噸。近期，據(jù)報道國家發(fā)改委將會同有關(guān)部門啟動年內(nèi)第三批中央凍豬肉儲備收儲工作，并指導(dǎo)各地加快收儲。國家發(fā)改委表示，將繼續(xù)會同有關(guān)部門做好儲備調(diào)節(jié)工作，必要時進一步加大收儲力度，推動生豬價格回歸合理區(qū)間，促進生豬市場平穩(wěn)運行。
中原證券認為，短期來看豬價繼續(xù)偏弱震蕩，但是中央即將啟動年內(nèi)第三輪凍豬肉收儲，預(yù)計豬價下行空間有限。行業(yè)寒冬有利于加速生豬產(chǎn)能去化，新一輪周期有望更快到來，建議在周期拐點到來之前持續(xù)關(guān)注行業(yè)產(chǎn)能去化程度。
根據(jù)中航證券測算，歷史上，19-20年豬周期頂點頭部上市豬企頭均市值達到12000-18000元的水平，而15-16年豬周期頂點頭部豬企出欄的頭均市值達到8000-10000元的水平。19-20年豬周期的啟動背景較為特殊，環(huán)保和非瘟因素短期對行業(yè)產(chǎn)能沖擊十分明顯。而目前看本輪豬周期如果反轉(zhuǎn)，更多是周期性行業(yè)利潤驅(qū)動的。
從歷史和近期的資本市場表現(xiàn)看，資本市場對生豬板塊的博弈從最初的博“漲價”(1.0階段)，到博“減產(chǎn)”(2.0階段)，已經(jīng)逐步演化到了博“降價”(3.0階段)。資本市場已經(jīng)消化年初降價的預(yù)期，提前形成了一定減產(chǎn)和未來周期向上的預(yù)期，“越降價、越減產(chǎn)、股價越漲”。
太平洋證券表示，成本上升疊加豬價低迷，行業(yè)虧損幅度擴大，企業(yè)資金鏈進一步緊張，產(chǎn)能去化動力加強，預(yù)計未來數(shù)月產(chǎn)能去化或加速。因此，維持對于產(chǎn)能和豬價3季度觸底反轉(zhuǎn)的判斷。目前，養(yǎng)殖個股頭均市值等指標處于歷史均值下方，估值安全邊際較高，維持板塊“看好”評級。
開源證券分析指出，2022年豬周期反轉(zhuǎn)在即，布局產(chǎn)能去化期。重點關(guān)注養(yǎng)殖成本領(lǐng)先的牧原股份；生產(chǎn)指標加速恢復(fù)，成本下降的溫氏股份、新希望；周期反轉(zhuǎn)帶動優(yōu)異業(yè)績彈性的傲農(nóng)生物；兼具養(yǎng)殖成本優(yōu)勢及資金優(yōu)勢的巨星農(nóng)牧；相關(guān)受益標的天康生物。
（文章來源：財聯(lián)社）
